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另有业内人士认为明年P2P行业也不容乐观，“现在监管的信号很明显，就是良性清退，不能做增量，也不能脱手，可能未来还存在的P2P平台就是一个纯粹的信息中介了，利润有限。”以上从业者认为，今后要将P2P和消费金融分开来看，消费金融的市场需求一直很旺盛，而且会将越来越旺盛，相对的，资金缺口也会一直存在，“监管出手还是比较及时的，先规范了市场，才能更好地匹配资金需求。”

面对新竞争环境，嘉信理财发力综合财富管理和息差业务，造就资管和利息两大收入支柱。2000年之后，美国证券业出现同业价格竞争激烈、投资者向低成本被动投资转变以及独立投顾RIA兴起的趋势，使得嘉信理财面临新的挑战。全力向综合财富管理平台转型，客户资产持续增长，资管型收入占比超过40%。公司全面向资产管理业务转型，顺应美国证券业从交易向资管转型的行业大趋势。公司以低佣金、优质服务汇聚客户并进行客户分层，同时开发自有指数基金、智能投顾、独立投顾（RIA）服务平台等资管体系，为各层级客户提供全方位资产管理服务。公司近6年客户AUM复合增速达9%，18年末达到3.25万亿美元，咨询服务客户规模增速达到11%。公司资管收入贡献前三的业务分别是投资咨询服务、共同基金（OneSource）和货币基金，占比分别达35%/21%18%。

此外，华自科技还拟使用募集资金2亿元用于补充流动资金，缓解公司的现金流压力，增强资本实力。值得一提的是，除了2015年IPO募集资金2.08亿元分别用于四大项目建设之外，2018年公司曾发行股份购买资产并募集配套资金3.55亿元。截至今年一季度末，两次募资共计5.63亿元，余额仅为28万元。而上市以来，华自科技连续四年进行现金分红，累计分红金额为0.55亿元。

露丝·波拉特：然后，在投资速度方面，我已经列出了重点领域，并承诺将继续投资以支持长期收入和收益增长，在此，我只想再细说一下资本支出和员工数量。因此在资本支出方面，正如我在开场白中指出的，我们确实预计，同比资本支出增长率将显著放缓。基于我们的业务规模和对用户体验的关注，资本支出必不可少，我们承诺继续投资于资本支出，以实现这一目标。在投资组合方面，我们预计在2019年，相对于服务器投资而言，对数据中心的投资将进一步上升，但这不同于你在问题中提出的观点，而是说同比增长率将有意义地放缓。然后，就员工人数而言，我们——我只想澄清一下，这里所说的是员工人数的增长会有所缓和，对此不要存在误解。

【资金动向】品种【风险揭示】王翔宇期货投资咨询证号Z0012754马阳光 期货投资咨询证号Z00124151．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

马克·马哈尼：两个问题。首先，露丝，能否就研发费用的增加再多谈谈？有什么不同以往的情况吗？只是说说大致现状吧。然后，桑达尔，在硬件方面——已经努力了多年。好像速度加快了，出现了一系列新产品，请报告一下，确保我们有所了解。您能谈谈硬件对谷歌其他业务、Alphabet其他业务的战略和协同效应有何影响吗？您认为现在阐述这些协同效应的重要性，是否为时尚早？非常感谢。